Riziko na hlavních akciových trzích je nyní obrovské
Ti nejprozíravější investoři si své pozice na akciových trzích hromadně pojišťují. I já jsem se rozhodl své portfolio zabezpečit a zadal jsem hned několik „pojišťovacích příkazů“ na otevřené pozice. Mnoho akcií jsem se rozhodl prodat úplně - to je totiž vůbec nejlepší pojistka - čemu v současném tržním prostředí nevěřím, toho se raději zbavím. Ponechal a pojistil jsem si tedy pouze takové pozice, které mi dávají smysl z opravdu dlouhodobého hlediska.
Býci stále vedou
V minulém týdnu sice došlo k proražení důležitých hranic na hlavních akciových indexech a trh se díky tomu pohybuje na reálnějších úrovních, ale propady nebyly tak výrazné. Býci zaujímají 55 % trhu, zatímco medvědů je pouhých 15,7 %. Počet medvědů by se tak musel nejméně zdojvnásobit, aby přišel signál k nákupu akcií. Prozatím se tedy více vyplatí čekat.
To samozřejmě neznamená, že nemůžeme nic dělat. Již několikrát jsem se zmiňoval o síle opčních strategií, se kterými se i já neustále učím. Díky opcím a dalším hedgeovacím nástrojům může každý investor vydělávat i v případě, že se trh nehýbe skoro vůbec. A co může dělat úplně každý investor (i ten, který si na aktivní opční strategie netroufne)? Pojistit své portfolio v těchto nejasných dobách a počkat si na výraznější výprodeje.
Nadhodnocení trvá i po korekci
Jak je zmíněno v odstavci výše, korekce nebyla dostatečná a dokazuje to i tzv. price-to-sales ratio (porovnává cenu akcie společnosti s jejím celkovým obratem) S&P 500 indexu. Median dosahuje hodnoty 2,5, a to znamená rekordní maxima. Abychom si tuto statistiku uvedli do širšího kontextu - pokud je průměrná hodnota vyšší než 1,5, průměrné roční výnosy z indexu jsou pouze 2,5 %. Nyní se můžeme jen domnívat, jakých hodnot budou výnosy dosahovat, dokud se price-to-sales ratio nevrátí do normálu, ale k závěru, že budou spíše negativní, dojdeme i bez složitých výpočtů.
Pokud víme, že jsou valuace na takovýchto hodnotách a co to přináší a přičteme si k tomu možnost ještě výraznější korekce, která může přijít v podstatě kdykoli, proč bychom šli s kapitálem na akciový trh?
My stále vytrváváme a nad akciovým trhem jsme nezlomili hůl, ale jsme o poznání opatrnější. Náznaky medvědího trhu vidíme na každém rohu - akciový trh nám posílá rozporuplné signály v podstatě každý den. Příkladem může být třeba silná opening price (vysoká cena za nákup aktiva přesně v době otevření dané burzy) a slabá closing price (výsledná hodnota aktiva při uzavření dané burzy). Tento trend můžeme nyní sledovat v podstatě na každodenní bázi a považujeme ho za jasně medvědí. Když trhy připíšou v průběhu dne přes procento zisku a uzavírají okolo nuly nebo v mírném mínusu, rozhodně to není normální.
Závěr
Zatím je tedy lepší s novým kapitálem spíše počkat, protože risk/reward ratio, není nikterak příznivé. Některé zásadní věci trh úplně ignoruje (například změny na vysokých ekonomických postech ve Washingtonu - odchod Garyho Cohna, který byl Trumpovo hlavním ekonomickým poradcem, mluví za vše), ale to je nám spíše sympatické - měli bychom upřímně radost, kdyby se trhy nenechaly tolik ovlivnit politickým cirkusem. Zrovna odchod Cohna je však poměrně zásadní a nebyl to žádný dobrovolný odchod do důchodu - Cohn zkrátka nesouhlasil s Trumpovo politikou a v některých bodech agendy to bylo natolik zásadní, že se rozhodl skončit.
Trh se tedy chová dost nevyzpytatelně a naše další rozhodnutí se budou odvíjet od událostí, které přinesou následující dny.
Krystof Bartos
Aston Martin jde na burzu - koupit, nebo zůstat stranou?
Dnešní článek budeme věnovat IPO (vstup společnosti na burzu) velmi známé a populární firmy Aston Martin. Jistě se mezi čtenáři najde ne jeden fanoušek této luxusní automobilové značky, která nyní nabídne své akcie veřejnosti.
Krystof Bartos
Můj názor na vývoj kurzu EURCZK
Již od začátku svého publikování kritizuji veškeré zásahy, kterými centrální banky manipulují trh. Když říkám centrální banky, myslím tím i tu naši - ČNB.
Krystof Bartos
Nezdravý trh, který je závislý na 4 firmách, by mohl znamenat zkázu!
O faktu, že je aktuální situace na hlavních akciových trzích velmi nejistá, jsem se v posledních týdnech hojně vyjadřoval.
Krystof Bartos
Warren Buffet? Ne - my sázíme na Johna Malona!
Pokud jste o tomhle chlapíkovi z Connecticutu s irskými kořeny ještě neslyšeli, je to velká chyba! Ale nemůžeme vám to mít vůbec za zlé - mnoho investorů (natož běžných lidí) o Malonovi nikdy neslyšelo.
Krystof Bartos
Časovaná bomba v Itálii a potenciální krize v celé eurozóně?
O velmi znepokojivé situaci v EU (i v Evropě jako takové) jsme psali VIP článek již v dubnu minulého roku.
Další články autora |
Tři roky vězení. Soud Ferimu potvrdil trest za znásilnění, odvolání zamítl
Městský soud v Praze potvrdil tříletý trest bývalému poslanci Dominiku Ferimu. Za znásilnění a...
Moderní lichváři připravují o bydlení dlužníky i jejich příbuzné. Trik je snadný
Premium Potřebujete rychle peníze, pár set tisíc korun a ta nabídka zní lákavě: do 24 hodin máte peníze na...
Takhle se mě dotýkal jen gynekolog. Fanynky PSG si stěžují na obtěžování
Mnoho žen si po úterním fotbalovém utkání mezi PSG a Barcelonou postěžovalo na obtěžování ze strany...
Školu neznaly, myly se v potoce. Živořící děti v Hluboké vysvobodili až strážníci
Otřesný případ odhalili strážníci z Hluboké nad Vltavou na Českobudějovicku. Při jedné z kontrol...
Prezident Petr Pavel se zranil v obličeji při střelbě ve zbrojovce
Prezident Petr Pavel se při střelbě na střelnici v uherskobrodské České zbrojovce, kam zavítal...
KOMENTÁŘ: Český důchodce, pro vládu nepřítel číslo jedna
Vláda dokola opakuje, že nebude na důchody pro příští generace a zbankrotujeme. Nic takového...
Arizonští poslanci zrušili 160 let starý zákon, který zakazoval potraty
Zákonodárci ve Sněmovně reprezentantů v americkém státě Arizona ve čtvrtek schválili zrušení zákona...
Poslední mrazivá noc. Od pátku se bude oteplovat, v neděli se vrátí letní teploty
Ve čtvrtek budou ještě teploty podprůměrné a na horách může sněžit. V pátek ráno dokonce hrozí na...
Rusko vyrábí víc zbraní, než potřebuje na Ukrajině, varoval německý ministr
Rusko podle odhadů německého ministra obrany Borise Pistoriuse už vyrábí více zbraní a munice než...
Samoživitelka skončila v nemocnici a čtvrt roku nemohla pracovat
Téměř deset miliard korun – tolik jen za loňský rok poslaly pojišťovny lidem za úrazy, závažná onemocnění či úmrtí. Životní pojištění pomohlo za...
- Počet článků 15
- Celková karma 0
- Průměrná čtenost 773x
Majitel The Bartos Organization - mezinárodní investiční a analytické společnosti, autor knihy s ekonomickým výhledem a zakladatel Bartos Research
Již více než 8 let se pohybuji v oblasti investic a ekonomiky a za tu dobu jsem poznal, že správné informace jsou pro úspěch naprosto zásadní a navíc často nedostupné. Postupem času jsem se rozhodl přinést lidem, kteří chtějí mít skutečný přehled ty správné informace, které sám využívám, a to ve srozumitelné formě. V dnešní iracionální době je to dle mého názoru důležitější než kdy dříve.